一種框架分析企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露“貓膩”

「摘要」本文分析了上市公司會(huì)計(jì)信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在關(guān)系，認(rèn)為在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息披露發(fā)揮著重大的作用。與此同時(shí)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)也有助于上市公司會(huì)計(jì)信息披露行為的改進(jìn)。從而為優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)信息披露實(shí)踐提供了新的思路。

「關(guān)鍵詞」會(huì)計(jì)信息披露；公司治理結(jié)構(gòu)；內(nèi)在關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)工商業(yè)公司進(jìn)行管理和控制的制度體系（OECD，1999）。從法學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，廣義的公司治理結(jié)構(gòu)包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與外部治理結(jié)構(gòu)兩部分。所謂內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，是指由股東、董事會(huì)和經(jīng)理人員三方面形成管理與控制體系。完善內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)在于，要明確劃分股東、董事會(huì)和經(jīng)理人員各自的權(quán)力、責(zé)任和利益，形成三者之間的制衡關(guān)系，最終保證公司制度的有效運(yùn)行（吳敬鏈，1994）。所謂外部治理結(jié)構(gòu)是指與內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的公司外部管理與控制體系，它們提供企業(yè)績效的信息，評(píng)價(jià)企業(yè)行為和企業(yè)經(jīng)營者行為的好壞，并通過自發(fā)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制激勵(lì)和約束企業(yè)及其經(jīng)營者。一般認(rèn)為，外部治理結(jié)構(gòu)包括：外部市場(chǎng)治理機(jī)制（即公司控制權(quán)市場(chǎng)和職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)）、外部政府治理機(jī)制（即政府對(duì)一、二級(jí)市場(chǎng)的管制）以及外部社會(huì)治理機(jī)制（即中介機(jī)構(gòu)的信用機(jī)制）等三個(gè)方面（馮根福，2001）。

與公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，上市公司的會(huì)計(jì)信息披露也可以分為兩種類型，即面向內(nèi)部用戶（比如董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理人員等）的內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露以及面向外部用戶（比如廣大投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)部門等）的外部會(huì)計(jì)信息披露。在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息披露發(fā)揮著重大的作用。

一、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，委托代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對(duì)稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方稱為代理人（Agent），另一方稱為委托人（Principal）（張維迎，1997）。我們認(rèn)為，在公司制企業(yè)框架下，經(jīng)理層掌握著公司經(jīng)營的全面信息，包括利好消息和不利消息兩個(gè)方面，而董事會(huì)掌握企業(yè)信息的多少則取決于經(jīng)理層向其披露信息的多寡，以及自身付出信息搜集成本的多少。顯然，經(jīng)理層相比董事會(huì)具有信息優(yōu)勢(shì)，從而董事會(huì)成為委托人，而經(jīng)理層成為代理人①。

（一）內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的形成機(jī)理

在給定信息對(duì)稱的假設(shè)下，經(jīng)理層的行動(dòng)是可觀測(cè)的，這樣，董事會(huì)可以根據(jù)觀測(cè)到的情況（比如：創(chuàng)造性工作抑或常規(guī)性工作、工作努力抑或偷懶等）對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行相應(yīng)獎(jiǎng)懲。那么，董事會(huì)可以設(shè)計(jì)任意的“強(qiáng)制合同（ForcingCont-ract）”。在這種情況下，如果董事會(huì)與經(jīng)理層都是嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，則最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)合同要求每方各承擔(dān)一定數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的報(bào)酬支付方式表現(xiàn)為固定報(bào)酬+有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（例如股票期權(quán)，績效工資等）的有機(jī)配搭；如果董事會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)中性者，而經(jīng)理層是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，相應(yīng)的報(bào)酬支付方式為固定報(bào)酬；如果董事會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，而經(jīng)理層是風(fēng)險(xiǎn)中性者，則相應(yīng)的報(bào)酬支付方式為有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。由此可見，在對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同安排完全取決于參與人的風(fēng)險(xiǎn)類型。由于努力水平是可以觀測(cè)的，上述無論哪一種安排都是有效率的。

事實(shí)上，當(dāng)董事會(huì)不能觀測(cè)到經(jīng)理層的努力水平時(shí)，帕累托最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是不可能的。在這種情況下，董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的激勵(lì)合同將變得十分復(fù)雜，它不可能如信息對(duì)稱條件下那樣僅僅由參與者的風(fēng)險(xiǎn)類型決定。董事會(huì)必須想方設(shè)法獲得經(jīng)理層行動(dòng)的全面信息以便合理地確定經(jīng)理層報(bào)酬支付的金額。從而，就必須建立起經(jīng)理層向董事會(huì)進(jìn)行內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的機(jī)制。通過正式的會(huì)議形式或非正式的個(gè)人交流以及經(jīng)過恰當(dāng)授權(quán)的直接財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)獲取等方式，將公司目前的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、投資狀況、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期盈利等信息傳遞給董事會(huì)，使董事會(huì)能夠?qū)��?jīng)理層的管理決策及其后果有充分的了解，以便糾正兩者之間的信息不對(duì)稱狀態(tài)，進(jìn)而可以按照各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好確定動(dòng)態(tài)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同。威廉姆森（Williamson，1985）指出，公司治理的效率取決于董事會(huì)的獨(dú)立性及信息獲取能力之間的替代程度。在給定董事會(huì)獨(dú)立性的前提下，通過內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制提高董事會(huì)的信息獲取能力顯然是提高公司治理效率的必然選擇。

（二）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)框架下內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)現(xiàn)

1.內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的方式

為了使董事會(huì)正確決策，確保董事真正“懂事”，應(yīng)建立起靈活多樣的內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露方式。既可以采用定期召開董事會(huì)的方式，要求經(jīng)理層對(duì)公司的重要信息向董事會(huì)披露，也可以采用臨時(shí)召開董事會(huì)的方式，就公司面臨的重大問題。突發(fā)事件進(jìn)行決策；董事會(huì)成員還可以深入公司經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，通過實(shí)地走訪，獲取公司經(jīng)營的第一手信息；雙方信息交流的方式既可以是報(bào)告式，也可以是答辯式；信息交流的載體既可以是紙介式，也可以是電子網(wǎng)絡(luò)式，對(duì)于有條件的公司而言，可以通過公司局域網(wǎng)及時(shí)發(fā)布公司的各項(xiàng)信息，并進(jìn)行加密，授予董事會(huì)成員最高權(quán)限，使其能夠在第一時(shí)間瀏覽公司的最新會(huì)計(jì)信息及其他相關(guān)信息。

2.內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容

與外部會(huì)計(jì)信息披露有所不同，內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容更為集中、突出。重點(diǎn)在于經(jīng)理層的意見與討論方面，具體包括：公司的財(cái)務(wù)狀況（諸如：流動(dòng)性、資本來源等）、經(jīng)營成果（包括實(shí)際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績兩個(gè)方面）、影響公司未來業(yè)績的因素、投資狀況、公司經(jīng)營過程中存在的困難及解決方案、營運(yùn)戰(zhàn)略、公司經(jīng)營計(jì)劃的執(zhí)行情況、人力資源狀況及改進(jìn)方案、研發(fā)狀況、經(jīng)營費(fèi)用的控制情況、營銷策略、銷售渠道以及競(jìng)爭對(duì)手的情況等。

3.內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量控制機(jī)制

由于董事會(huì)掌握著經(jīng)理層的任免權(quán)、報(bào)酬決定權(quán)，加之董事會(huì)與經(jīng)理層的合作特征體現(xiàn)為有限次的重復(fù)博弈，經(jīng)理層傾向于主動(dòng)、全面、真實(shí)地向董事會(huì)報(bào)告經(jīng)營期的各項(xiàng)會(huì)計(jì)信息及相關(guān)信息。與此同時(shí)，董事會(huì)還可以通過以下程序監(jiān)督經(jīng)理層的內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露行為：其一，董事會(huì)成員可以咨詢有關(guān)外部獨(dú)立專家（有關(guān)費(fèi)用由公司承擔(dān)），獲得公司所處行業(yè)的共同性信息，依此來判斷經(jīng)理層披露信息的可信度；其二，董事會(huì)成員也可以深入公司經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，通過實(shí)地走訪，與公司員工進(jìn)行廣泛的非正式溝通，獲取公司經(jīng)營的第一手資料，并將其與經(jīng)理層所報(bào)告的信息進(jìn)行對(duì)比，從而對(duì)經(jīng)理層的內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量做出合理的評(píng)價(jià)。其三，依托信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，構(gòu)建通暢的內(nèi)部信息傳遞系統(tǒng)。上市公司應(yīng)努力加快內(nèi)部管理的信息化過程，最終實(shí)現(xiàn)內(nèi)部各部門、各環(huán)節(jié)之間的信息共享與信息交流。具體的構(gòu)想是：內(nèi)部各部門均建立獨(dú)立的信息系統(tǒng)，能夠?qū)崟r(shí)提供本部門的最新信息；所有系統(tǒng)均采用統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫標(biāo)準(zhǔn)，并與信息披露系統(tǒng)相連接。通過適當(dāng)授權(quán)，信息披露人員可以實(shí)時(shí)查詢各系統(tǒng)的各項(xiàng)最新數(shù)據(jù)，并可以按標(biāo)準(zhǔn)化格式將其加工為待披露信息；這樣，就可以極大地縮短會(huì)計(jì)信息生產(chǎn)與會(huì)計(jì)信息披露之間的時(shí)間間隔，提高會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性。

二、外部治理結(jié)構(gòu)與外部會(huì)計(jì)信息披露

（一）外部市場(chǎng)治理機(jī)制與外部會(huì)計(jì)信息披露

外部市場(chǎng)治理機(jī)制是相機(jī)治理和接管收購的有機(jī)結(jié)合。所謂相機(jī)治理（Contingentgovernance）主要是通過控制權(quán)的爭奪來改變既定利益格局，控制權(quán)掌握在誰的手中依靠對(duì)某一隨機(jī)變量的可確信的認(rèn)識(shí)；而接管收購則意味著第三方獲得企業(yè)的控制權(quán)，原有的利益平衡格局被徹底打破。這兩者均與外部會(huì)計(jì)信息披露有著密切的關(guān)系。下面試分述之：

通常一個(gè)完整的相機(jī)治理程序包括三個(gè)要素：相機(jī)治理的主體、信號(hào)以及相機(jī)治理程序（楊瑞龍等，2000）。其中相機(jī)治理的主體是指企業(yè)的相關(guān)利益者，包括股東、債權(quán)人、內(nèi)部職工以及政府等；相機(jī)治理的信號(hào)是指相關(guān)利益者自身利益受到侵害的征兆或跡象；而相機(jī)治理的程序則是相機(jī)治理主體實(shí)施治理的具體途徑與方式，一般包括三個(gè)階段：（1）事前評(píng)估階段。每個(gè)治理主體在向企業(yè)進(jìn)行專用性資產(chǎn)投資之前，必須對(duì)投資對(duì)象有一個(gè)合理的評(píng)估，諸如企業(yè)的盈利能力、發(fā)展空間、潛在機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)以及管理層的個(gè)人能力與信用等等；（2）事中監(jiān)控階段。治理主體應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況及其發(fā)展動(dòng)態(tài)，進(jìn)而考察經(jīng)理層行為，重點(diǎn)在于防范其道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生；（3）事后評(píng)價(jià)階段。治理主體通過對(duì)企業(yè)業(yè)績的評(píng)價(jià)來把握、預(yù)測(cè)公司的未來，并根據(jù)不同的績效情況采取相應(yīng)的行動(dòng)（獎(jiǎng)勵(lì)性、懲罰性抑或糾正性措施）。在治理主體實(shí)施上述相機(jī)治理的過程中，必須獲得明確的信號(hào)。而這些信號(hào)的獲得，大多依賴于上市公司的外部會(huì)計(jì)信息披露。首先，事前評(píng)估必須依賴于上市公司的外部會(huì)計(jì)信息披露。在決定是否將自己的專用性資產(chǎn)交付給上市公司之前，治理主體需要借助上市公司對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息及相關(guān)信息對(duì)上市公司進(jìn)行全方位的分析，以便正確選擇介入的對(duì)象、時(shí)機(jī)及方式等；其次，事中監(jiān)控的完成依賴于上市公司對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息。治理主體通過及時(shí)追蹤、獲取、解讀公司對(duì)外公布的各類會(huì)計(jì)信息及相關(guān)信息，諸如臨時(shí)公告、季報(bào)、半年報(bào)等，可以清晰把握公司的經(jīng)營脈絡(luò)與發(fā)展態(tài)勢(shì)，并對(duì)經(jīng)理層的行為形成較為公允的評(píng)價(jià)；再者，事后評(píng)價(jià)的實(shí)現(xiàn)同樣離不開上市公司對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息及相關(guān)信息。治理主體直接或間接（借助專業(yè)分析師的分析）依據(jù)上市公司對(duì)外披露的信息對(duì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績及其管理層的個(gè)人能力做出恰當(dāng)?shù)呐袛啵�進(jìn)而選擇相應(yīng)的治理措施：經(jīng)營狀況良好時(shí)，治理主體將繼續(xù)支持管理層的工作，賦予其自由處置公司業(yè)務(wù)的權(quán)力；若出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆，則對(duì)其施加懲處措施，諸如改組董事會(huì)、更換經(jīng)理層甚至進(jìn)行企業(yè)重組等。

接管收購機(jī)制的實(shí)現(xiàn)同樣離不開外部會(huì)計(jì)信息披露。信息越充分，收購者對(duì)并購對(duì)象的了解越全面，其意愿支付的收購價(jià)格越接近其真實(shí)價(jià)值，從而得以維持一個(gè)有效率的控制權(quán)市場(chǎng)。相反，如果缺乏恰當(dāng)?shù)耐獠繒?huì)計(jì)信息披露機(jī)制，股票市場(chǎng)對(duì)于上市公司所作的評(píng)價(jià)往往背離其價(jià)值本身，導(dǎo)致股價(jià)扭曲。相應(yīng)地，選擇并購對(duì)象、時(shí)機(jī)及價(jià)位將成為異常艱難的決策，從而極大地抑制控制權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性和有效性。

（二）外部政府治理機(jī)制與外部會(huì)計(jì)信息披露

外部政府治理機(jī)制是指政府對(duì)于證券市場(chǎng)的監(jiān)管。證券委員會(huì)國際組織（IOSCO，1998）認(rèn)為政府監(jiān)管證券市場(chǎng)的目標(biāo)在于：保護(hù)投資者；保證市場(chǎng)公平、有效和透明；降低證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其核心就是要建立起外部會(huì)計(jì)信息披露體系，從而維護(hù)證券市場(chǎng)的有效性。這是因?yàn)椋?br />
其一，保護(hù)投資者實(shí)質(zhì)是要保護(hù)投資者的知情權(quán)。在證券市場(chǎng)上，投資者與上市公司處于信息不對(duì)稱狀態(tài)。上市公司是知情者，擁有較多的私有信息，而投資者對(duì)此知之較少甚至一無所知，這樣上市公司作為代理人身份可能做出種種逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的行為，從而損害投資者的利益。從保護(hù)投資者的立場(chǎng)出發(fā)，政府監(jiān)管部門要求上市公司按照統(tǒng)一的格式與內(nèi)容向投資者披露公司的會(huì)計(jì)信息及相關(guān)信息，并對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露行為進(jìn)行事中、事后的監(jiān)督。

其二，保證市場(chǎng)公平、有效和透明以充分、公允的信息披露為前提。從會(huì)計(jì)信息披露的角度考察，保證市場(chǎng)公平就是要保證投資者機(jī)會(huì)均等地獲得公司的各種信息從而促進(jìn)市場(chǎng)交易的正常進(jìn)行；保證市場(chǎng)有效就是要求股票價(jià)格能夠?qū)�公司�?duì)外披露的會(huì)計(jì)及相關(guān)信息做出及時(shí)的、敏感的反應(yīng)；保證市場(chǎng)透明就是要求應(yīng)盡可能擴(kuò)大公司會(huì)計(jì)信息披露的范圍和內(nèi)容，以便使投資者能夠?qū)�公司的�?jīng)營前景做出最恰當(dāng)?shù)呐袛唷?br />
其三，對(duì)外會(huì)計(jì)信息披露系統(tǒng)是降低證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。IOSCO指出，監(jiān)管部門可以通過內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理等措施降低證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外會(huì)計(jì)信息披露系統(tǒng)正是風(fēng)險(xiǎn)管理的有機(jī)組成部分。通過對(duì)整個(gè)上市公司披露信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)可能存在的重大風(fēng)險(xiǎn)并采取積極的應(yīng)對(duì)措施，從而有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻度和殺傷力。

從上面的分析可以看出，外部政府治理機(jī)制目標(biāo)的核心可以歸結(jié)為外部會(huì)計(jì)信息披露體系的建立。不僅如此，外部政府治理機(jī)制的運(yùn)作過程也與會(huì)計(jì)信息披露密不可分。外部政府治理機(jī)制的運(yùn)作過程可以表述為：制定監(jiān)管制度→實(shí)施監(jiān)管制度→檢查監(jiān)管制度的執(zhí)行情況→對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行處罰→根據(jù)環(huán)境變化改進(jìn)監(jiān)管制度。相應(yīng)地，外部會(huì)計(jì)信息披露體系的運(yùn)作過程表現(xiàn)為：

首先，監(jiān)管部門制定會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則。如美國，由證券交易委員會(huì)（SEC）先后制定了《S－X條例》、《S－K條例》、《財(cái)務(wù)報(bào)告公告》（FRR）和《會(huì)計(jì)審計(jì)實(shí)施公告》等②。其中《S－X條例》主要規(guī)定了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的具體格式與內(nèi)容，以及附表、底注的具體披露要求；而《S－K條例》主要規(guī)范非財(cái)務(wù)報(bào)表信息的披露；而在中國，中國證監(jiān)會(huì)（CSRC）自1993年以來先后制定了一系列信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，對(duì)中國上市公司的會(huì)計(jì)信息披露行為進(jìn)行了從內(nèi)容到格式的全面規(guī)范。

其次，監(jiān)管部門監(jiān)督會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則的執(zhí)行情況。監(jiān)管部門對(duì)會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則執(zhí)行情況的檢查可以從以下兩方面來進(jìn)行：（1）形式審查。監(jiān)管部門可以依據(jù)會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則對(duì)上市公司披露的信息進(jìn)行形式審查，重點(diǎn)在于檢查其是否存在重大遺漏、錯(cuò)誤等；（2）實(shí)質(zhì)審查。監(jiān)管部門可以深入上市公司實(shí)地，對(duì)上市公司所披露的信息進(jìn)行有針對(duì)性的核實(shí)。

再次，監(jiān)管部門對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露行為做出相應(yīng)的獎(jiǎng)懲。監(jiān)管部門對(duì)于嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則的上市公司，可給予適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，包括通報(bào)表揚(yáng)、一定期限內(nèi)信息披露豁免審查等；而對(duì)于那些未按準(zhǔn)則要求披露信息的上市公司，則可以現(xiàn)其情節(jié)給予程度不等的處罰，諸如：通報(bào)批評(píng)、限期整改、暫停交易、強(qiáng)制退市以及啟動(dòng)司法程序（進(jìn)行民事賠償和刑事懲罰）等。

（三）外部社會(huì)治理機(jī)制與外部會(huì)計(jì)信息披露

公司外部社會(huì)治理機(jī)制主要指中介機(jī)構(gòu)的信用機(jī)制，它是公司治理結(jié)構(gòu)有效運(yùn)行的一面“防火墻”。我們認(rèn)為，外部社會(huì)治理機(jī)制與外部會(huì)計(jì)信息披露的關(guān)系體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

首先，外部會(huì)計(jì)信息披露是外部社會(huì)治理的核心內(nèi)容之一。外部社會(huì)治理的主體主要有：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券公司以及交易所等。從會(huì)計(jì)信息披露角度分析，這些治理主體的治理功能分別可以表述為：會(huì)計(jì)師事務(wù)所為公司對(duì)外披露會(huì)計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性提供審計(jì)鑒證的信用服務(wù)；律師事務(wù)所為公司股票發(fā)行時(shí)披露的各項(xiàng)事項(xiàng)③的合法合規(guī)性、真實(shí)有效性等發(fā)表公正性意見；證券公司信譽(yù)的形成來自于為證券市場(chǎng)提供高品質(zhì)的股票，相應(yīng)地證券公司應(yīng)該為公司披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性提供恰當(dāng)?shù)男庞帽Ｕ�；交易所的職能則在于發(fā)現(xiàn)并查處未按會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則進(jìn)行披露的上市公司。

其次，外部社會(huì)治理狀況與外部會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量有內(nèi)在的關(guān)聯(lián)度。一般說來，外部社會(huì)治理狀況越好，中介機(jī)構(gòu)的信用度越高，會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量越高。這是因?yàn)�，一方面中介機(jī)構(gòu)身份獨(dú)立、服務(wù)專業(yè)化，更能站在第三方的立場(chǎng)上對(duì)公司披露的信息做出客觀、公正的評(píng)價(jià)；另一方面，信譽(yù)是中介機(jī)構(gòu)的立身之本，理性的中介機(jī)構(gòu)絕不會(huì)以自己的信譽(yù)去交換所謂的經(jīng)濟(jì)利益。出于對(duì)自身信譽(yù)的追求與維護(hù)，中介機(jī)構(gòu)必然嚴(yán)格遵循有關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)和法律規(guī)定，為社會(huì)提供可信的中介服務(wù)。這樣，有效的社會(huì)治理機(jī)制將產(chǎn)生巨大的威懾力量，能夠最大限度地遏制不誠實(shí)信息的形成與蔓延。相反地，如果整個(gè)社會(huì)治理機(jī)制尚未健全，不守信用的中介機(jī)構(gòu)不能得到應(yīng)有的懲處，格守信用的中介機(jī)構(gòu)卻因不能與客戶的“默契合作”而時(shí)有客戶離去，出現(xiàn)所謂“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。在這種情況下，中介機(jī)構(gòu)不僅不能擔(dān)當(dāng)起維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序的重任，反而可能屈從于眼前的經(jīng)濟(jì)利益，與上市公司合謀造假，助長上市公司虛假披露會(huì)計(jì)信息的行為。

三、結(jié)束語

會(huì)計(jì)信息披露是解決會(huì)計(jì)信息需求者與生產(chǎn)者之間信息不對(duì)稱問題的重要裝置，其質(zhì)量的高低直接決定著資本市場(chǎng)的有效程度和社會(huì)資源的配置效率。公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)工商業(yè)公司進(jìn)行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。上市公司會(huì)計(jì)信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系密切、雙向互動(dòng)。在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息披露發(fā)揮著重大的作用。與此同時(shí)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)也有助于上市公司會(huì)計(jì)信息披露行為的改進(jìn)。以會(huì)計(jì)信息披露為切入點(diǎn)，我們?yōu)閮?yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)探索了一條新的思路。以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向，我們?yōu)楦倪M(jìn)上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量開辟了一條新的路徑。喬旭東