債務(wù)重組和公允價(jià)值的會(huì)計(jì)處理

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對上市公司利潤帶來多大的影響?上海證券交易所最新一期上證聯(lián)合研究計(jì)劃課題報(bào)告通過分析2007年上市公司中報(bào)后發(fā)現(xiàn)，債務(wù)重組和公允價(jià)值對上半年利潤和所有者權(quán)益影響最大，ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當(dāng)期業(yè)績的手段，而公允價(jià)值的引入在2007年市場走強(qiáng)的背景下大幅提高了持有交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)公司的業(yè)績。

從對各項(xiàng)目的具體分析發(fā)現(xiàn)，首先，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，債務(wù)重組成為上市公司增加當(dāng)期利潤的有效手段。報(bào)告指出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組的收益可以直接計(jì)入當(dāng)期損益，這為那些處于財(cái)務(wù)困境的上市公司(特別是面臨退市危險(xiǎn)的ST公司)打開了一條迅速擺脫財(cái)務(wù)困境、扭虧為盈甚至是摘掉ST帽子的直接并且非常有效的途徑。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年中報(bào)中115家上市公司取得了債務(wù)重組收益，平均增加當(dāng)期利潤135萬元人民幣，實(shí)際上這些上市公司平均有23.9%的當(dāng)期稅前利潤來自債務(wù)重組收益，其中ST公司有43家;有66家上市公司的債務(wù)重組收益在50萬元人民幣以上，ST公司有33家;債務(wù)重組收益前二十大公司中ST公司有14家;債務(wù)重組收益過億的三家公司均是ST公司。這表明ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當(dāng)期業(yè)績的手段。

其次，報(bào)告稱，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，上市公司利潤表中設(shè)置公允價(jià)值變動(dòng)損益科目，綜合反映交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)對上市公司當(dāng)期損益的影響。公允價(jià)值變動(dòng)損益主要來自股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，2007年上半年平均為上市公司帶來了近3000萬元人民幣的巨額利潤，這一科目平均占上市公司稅前利潤的59.44%，而具有公允價(jià)值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬元人民幣的利潤，平均占稅前利潤的79.78%。

與交易性金融資產(chǎn)等不同的是，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)要計(jì)入資本公積項(xiàng)，這意味著公允價(jià)值也會(huì)對上市公司所有者權(quán)益產(chǎn)生影響。從可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的資本公積增加最大的二十家上市公司可見，所有者權(quán)益的這種大幅增加在原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，是極難在半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)的。同計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益的當(dāng)期利潤一樣，外部市場為投資者帶來了高額收益。將投資者利益通過上市公司同外部金融市場緊密聯(lián)系起來，是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的最顯著特點(diǎn)。

第三，該課題報(bào)告還指出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對股份支付的規(guī)定備受矚目，因?yàn)檫@與上市公司的股權(quán)激勵(lì)緊密相關(guān)。激勵(lì)制度的改革一直落后于上市公司其他方面治理機(jī)制的發(fā)展，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股份支付準(zhǔn)則的頒布為上市公司將股權(quán)激勵(lì)制度正式化和公開化提供了必要條件。

此外，還有一個(gè)顯著的特征是投資收益占稅前利潤的比例相當(dāng)高。報(bào)告認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司投資收益主要有三個(gè)來源：長期股權(quán)投資、金融資產(chǎn)投資及其他。2007年上市公司實(shí)現(xiàn)的巨額投資收益主要是由金融行業(yè)創(chuàng)造的，其中大部由中國平安和中國人壽兩家上市公司創(chuàng)造。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，金融資產(chǎn)持有期間的利息收入、股利和處置都有可能產(chǎn)生投資收益。也就是說，在2006年和2007年資本市場處于牛市的時(shí)期，上市公司之間，特別是其他公司與金融行業(yè)的公司之間的相互持股，使得投資收益的利潤刺激效應(yīng)大大增強(qiáng)。因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)經(jīng)營狀況的改善與宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長共同造就上市公司投資收益的大幅提高。