創(chuàng)始人王松：藍(lán)汛抓住趨勢上市四年

成立于1998年的藍(lán)汛ChinaCache是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容傳輸服務(wù)解決方案提供商，目前藍(lán)汛在全世界擁有1.9萬多臺服務(wù)器，遍布全球超過120個大中城市,為國內(nèi)外上萬家知名企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用基礎(chǔ)服務(wù)，業(yè)務(wù)遍及歐洲、亞洲、美洲和大洋洲。在2010年10月藍(lán)汛ChinaCache登陸納斯達(dá)克時，《首席財務(wù)官》曾對其進(jìn)行過報道，如今，藍(lán)汛ChinaCache已在美國資本市場游刃四年，期間也經(jīng)歷過股價的“過山車”，公司管理層在這四年中有哪些經(jīng)驗值得總結(jié)，有哪些教訓(xùn)值得反思？藍(lán)汛ChinaCache創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王松、CFO安靜接受了本刊專訪。

跟上資本市場的節(jié)奏

王松坦言，與資本市場打交道的這四年里學(xué)習(xí)了很多.當(dāng)初上市時，對于資本市場還只是非常朦朧的意識，就覺得公司發(fā)展要上市，這樣才有更多資源的支持。上市之后才真正發(fā)現(xiàn)，資本市場對公司的要求和我們到底怎么去適應(yīng)它的節(jié)奏，跟上市之前的認(rèn)知變化很大。

上市之后，我們經(jīng)歷了“過山車”，股價從最高點一路下滑起伏波動，這跟整個市場大環(huán)境有關(guān)。其實放長線來看，這個起伏是正常的，就好像一年春夏秋冬四季一樣，企業(yè)也要經(jīng)歷這些變化。當(dāng)然，經(jīng)歷這些之后，我們確實有很多經(jīng)驗值得總結(jié)——在市場高點時，我們應(yīng)該更充分利用好資本市場的融資能力；低點時應(yīng)該把更多精力投入到公司建設(shè)。冬天干冬天的事，練練內(nèi)功，好好準(zhǔn)備春天播種。

此外，王松還特別強(qiáng)調(diào)，有時過于跟著資本市場跑反而會亂了自己的步調(diào)。無論市場好壞，投資者的預(yù)期管理都是很難的，“你要是太在乎他們的想法，有可能也會失去自己發(fā)展的步調(diào)。”王松稱，大方向基本都會保持一致，但這個節(jié)奏怎么掌握好？其實很難摸準(zhǔn)市場的脈搏，不同投資者的期望和訴求不一樣。如何管理好他們的期望值，這是我們上市之后一直在努力的。

2014年3月24日，藍(lán)汛ChinaCache股票被選入納斯達(dá)克金龍指數(shù)（NASDAQ：HXC）。安靜表示，納斯達(dá)克金龍指數(shù)主要為投資者了解和參與中國的經(jīng)濟(jì)和投資機(jī)會提供參考，同時還提供了在美國上市的證券的透明度。這個指數(shù)的目的就是能夠涵蓋一些在美上市的優(yōu)質(zhì)中概股業(yè)績表現(xiàn)。該項股指對指數(shù)股票設(shè)置了各種標(biāo)準(zhǔn)，如公司全球市值至少達(dá)到2億美元、日平均交易量不低于10萬股、股價在3美元以上等。

“入選納斯達(dá)克金龍指數(shù)，意味著你對這個板塊有一定的影響。對于公司來講首先我們能夠成為代表中概股的一員，這個肯定是公司的榮譽(yù)。同時也能讓投資者更清楚地知道我們在整個中概股的序列當(dāng)中處在什么樣的位置。所以是對公司過去這幾年的等待和堅持的一個鼓勵。這將有助于公司進(jìn)一步提高在投資者中的知名度，也有助于我們提高股東價值。”

不同的游戲規(guī)則

不同的資本市場里，其游戲規(guī)則也不相同，美國資本市場和中國A股的差異就比較大。市值、市盈率這些指標(biāo)背后有什么意義？資本市場能夠充分反映公司的價值嗎？對此，王松的觀點是，發(fā)達(dá)國家有發(fā)達(dá)國家的好處，發(fā)展中國家有發(fā)展中國家的機(jī)會。關(guān)鍵是公司有怎樣的期望，是什么心態(tài)，來選擇適合你的資本市場。如果想成為一家全球公司，你希望以誰為伍，以誰為標(biāo)桿，這些是需要認(rèn)真考慮的。

上市路演時，王松在中國香港和美國的感受截然不同。在香港大家都問CDN到底是干什么的？藍(lán)汛ChinaCache以Akamai（國際上最大的CDN服務(wù)商，總部位于美國波士頓，1999年NASDAQ上市）為例，但大家都不知道這家公司。一個新加坡投資者問王松，人家剛3G、4G，你們怎么好幾百G了（他以為是移動通訊那個2G、3G）？這讓王松明顯感覺亞洲的投資者很少有人懂CDN這個行業(yè)。

而到了美國，所有投資者馬上就會問藍(lán)汛ChinaCache跟Akamai有什么不同，中國CDN市場跟美國CDN市場有哪些差異。在王松看來，CDN這個領(lǐng)域，真正的引領(lǐng)者還是在美國。“我們很多投資者投資了Akamai，他們會把Akamai10年前犯的錯誤告訴我們，提醒我們不要再犯同樣的錯誤，很快就會給你一個非常明確的指引。當(dāng)然相比之下美國的估值跟中國市場的估值和要求，差距很大。”

登陸美國資本市場，其實對公司治理要求相當(dāng)嚴(yán)格，因此內(nèi)控成本也提高很多，但要想成為一個全球公司，這個“血本”還是值得交的。王松隱喻道，“不同資本市場的上市公司，財務(wù)報表差距很大。國內(nèi)的可能非常好看，但是別騙自己，就像體重一樣，你說這體重不算胖，但其實我已經(jīng)很胖了。所以得看跟誰做比，我還是希望能夠以真正健康的人為標(biāo)桿。”

安靜認(rèn)為，任何一個市場都有它好與不好的地方，國內(nèi)市場估值是高，但如果想做增發(fā)，還是有很多要求和門檻的。在美國資本市場則有很多靈活性。其實最重要的是，從長遠(yuǎn)來看，你的夢想是什么？“我覺得選擇在美國上市，其實有更大的夢想或者胸懷，希望在世界上是一個什么樣的站線？在全球化市場里，是不是能夠有更多機(jī)會？雖然被要求的更高，要做的功課更多，但這都是為了讓你變得更好，為什么不去做？”在安靜看來，無論是當(dāng)時和今天，去美國上市都是一個最好的選擇，困難和曲折都是應(yīng)該去面對的，市場總的來講是理性的，只要努力做好自己就可以了。

事實上，任何資本市場總有一些外在的波動因素，它可能不會時刻充地反映出公司內(nèi)在的價值，這時企業(yè)的心態(tài)很重要。“其實資本市場是一個游戲，應(yīng)該學(xué)習(xí)好游戲規(guī)則并充分利用之。當(dāng)被市場低估時，我把它視為股票回購的好時機(jī)。”王松如是說。

據(jù)境外網(wǎng)站theflyonthewall報道，藍(lán)汛ChinaCache于今年3月獲得5500萬美元私募交易機(jī)構(gòu)的投資。對此，王松表示，未來藍(lán)汛會充分利用資本市場，把更多價值投資者引進(jìn)來。其實這也是重要的體會，跟我們四乘一百米接力一樣，不同階段有不同投資者進(jìn)來。“所以我們也希望通過做這些來實現(xiàn)公司的不斷成長，也讓不同階段的投資者能夠順利交給下一輪投資者。

安靜強(qiáng)調(diào)，機(jī)構(gòu)投資者是很強(qiáng)勁的投資者，尤其在市場比較波動時，不同的基金有不同的利益需求，當(dāng)公司處在一個高速成長的過程中，希望有這樣的投資者進(jìn)來，不被市場波動所干擾，并且能對公司有長期支持。最重要的是我們需要更多時間和精力放在管好自己的運(yùn)營上，這些機(jī)構(gòu)投資者對于我們來講就是給我們一個很大的支持，不用過多去看。而且他們的存在對驅(qū)動短期的投資者也是一種很好的帶動，因為這是一種信任，總的來講是一個非常好的投入。

財務(wù)數(shù)字的背后

根據(jù)公開的財報顯示，藍(lán)汛ChinaCache2013年第四季度的經(jīng)營收入是5600多萬美元，比上一季度增長l了23.2%，比上年同期增長50.8%。

作為財務(wù)負(fù)責(zé)人，安靜對財務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)情況了如指掌。她向記者表示，業(yè)績增長體現(xiàn)了藍(lán)汛ChinaCache幾大業(yè)務(wù)的優(yōu)勢部分。首先是藍(lán)汛ChinaCache在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的深耕得到了回報，過去一年里，市面上大部分使用APPStore的都是藍(lán)汛ChinaCache的客戶，在去年第四季度時有很大的增長。

第二是云服務(wù)，藍(lán)汛ChinaCache作為一個獨立第三方公司，會給所有需要這樣服務(wù)的客戶提供云服務(wù)。任何關(guān)于云的增長，最終都會落實到藍(lán)汛ChinaCache的報表上。2013年藍(lán)汛ChinaCache在這方面有很大的投入。

第三是企業(yè)部分的收入。雖然這部分在第三季度的時候貢獻(xiàn)10%的收入，第四季度仍然是10%，但它的增長其實已經(jīng)很快。這部分業(yè)務(wù)對公司利潤貢獻(xiàn)比較好，而且它是從根本上幫助企業(yè)解決問題，不僅僅是提供傳統(tǒng)的CDN加速服務(wù)。這也是藍(lán)汛ChinaCache未來和標(biāo)桿公司Akamai相比，能夠更靠近一點的重要路線。

對于像藍(lán)汛ChinaCache這樣的高科技公司而言，其財務(wù)工作的特點之一是每個月帶寬成本占到總成本的60%。安靜介紹，從現(xiàn)金角度來講，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理是最基本的，在2014年第一個季度，藍(lán)汛ChinaCache的收款周轉(zhuǎn)天數(shù)和付款周轉(zhuǎn)天數(shù)基本一致，所以，盡可能保證資金周轉(zhuǎn)效率是財務(wù)管理的首要工作。對于CDN行業(yè)來講，這個特點很突出。

“財務(wù)工作最重要的是為業(yè)務(wù)服務(wù)。”安靜非常明確地表示，對外報表是我們的義務(wù)，在這個義務(wù)履行之前財務(wù)要為運(yùn)營提供數(shù)據(jù)。對于藍(lán)汛ChinaCache所有的產(chǎn)品線，財務(wù)能不能及時提供相關(guān)管理數(shù)據(jù)從而為業(yè)務(wù)發(fā)展提供支撐，這是我們首要的工作。

在快速發(fā)展的行業(yè)背景下，互聯(lián)網(wǎng)公司的管理精細(xì)化程度跟傳統(tǒng)行業(yè)相比還是有差距的。如何加強(qiáng)精細(xì)化管理、提升內(nèi)控能力，也是公司管理層十分關(guān)心的問題。

王松直言，藍(lán)汛ChinaCache發(fā)展到今天，其實面對很多挑戰(zhàn)。不但要抓住市場機(jī)會，還要提升綜合能力，包括獲取客戶、產(chǎn)品交付、產(chǎn)品研發(fā)等綜合能力。“公司早期發(fā)展可能更多地依靠人的力量，靠一些能干的銷售和能干的產(chǎn)品研發(fā)人士。但公司發(fā)展到今天，更多的還是需要一個系統(tǒng)保證持續(xù)的發(fā)展。”

2013年藍(lán)汛ChinaCache開始引入SalesforceCRM系統(tǒng)，來對整個銷售過程進(jìn)行管理。“我們不會因為某一兩個銷售離職就影響整個體系平臺，后臺非常清晰地知道前端用戶的變化和需求情況的變化。”王松認(rèn)為，整個公司的體系必須用一套系統(tǒng)支撐和管理起來，把原來的經(jīng)驗沉淀下來，包括研發(fā)管理、內(nèi)部績效管理和考核評估體系，以及認(rèn)證資格體系的完善等。“想成為一個真正全球化規(guī)模的公司，這些技術(shù)如果不能夠打扎實，那么未來的發(fā)展是風(fēng)險很大的。”

“這些管理工具，提高了公司的透明度，提供信息的及時程度就決定了決策是否科學(xué)、運(yùn)營效率是否有所提升。”安靜補(bǔ)充道。

抓住趨勢

對于CDN行業(yè)未來發(fā)展的趨勢，王松判斷，移動互聯(lián)網(wǎng)將是這個行業(yè)里最具增長勢頭的業(yè)務(wù)。隨著4G牌照的發(fā)放，提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、應(yīng)用的企業(yè)都可能成為藍(lán)汛ChinaCache的客戶。

另外一塊是企業(yè)市場。過去藍(lán)汛ChinaCache的客戶主要是一些互聯(lián)網(wǎng)公司，但現(xiàn)在幾乎所有的企業(yè)開始利用互聯(lián)網(wǎng)，藍(lán)汛ChinaCache對它們的價值往往會超出傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。因為傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司自己可能有很深厚的技術(shù)積累、規(guī)模非常大，它的議價能力非常強(qiáng)。對于這些傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的公司來說，所有的東西都是零，所以更希望通過像藍(lán)汛ChinaCache這樣的公司幫助他們?nèi)タ焖僬莆栈ヂ?lián)網(wǎng)最新的技術(shù)發(fā)展。“這個市場太大了。”王松樂觀地表示。

安靜介紹，2013年藍(lán)汛ChinaCache在研發(fā)方面的投入占營業(yè)收入的9%，與國內(nèi)同行相比，這是一個蠻高的比重。當(dāng)然，與美國同行比起來，這是正常的投入比例。王松也希望藍(lán)汛ChinaCache能加大這方面投入。“今年藍(lán)汛ChinaCache的整個研發(fā)體系，除了現(xiàn)在北美研發(fā)中心要加大投入之外，國內(nèi)整個大研發(fā)體系也要進(jìn)行整合：除了給客戶提供云服務(wù)之外，藍(lán)汛ChinaCache自己的平臺建設(shè)也在不斷加大投入，這樣使得未來網(wǎng)絡(luò)利用效率能夠大幅度提高。”

隨著云計算的發(fā)展，藍(lán)汛ChinaCache幾十萬臺服務(wù)器希望都能夠在云平臺上來支撐。去年藍(lán)汛ChinaCache引進(jìn)了兩位具有資深專業(yè)背景的CTO，分別負(fù)責(zé)北美和國內(nèi)的研發(fā)中心。“尤其是云平臺業(yè)務(wù)，他們以前在谷歌這樣的跨國公司就職，藍(lán)汛ChinaCache引進(jìn)高端人才，也是加大了這方面的投入力度。”