危機(jī)來(lái)了經(jīng)濟(jì)周期遭遇沖擊 “自由”走了！

美國(guó)7000億美金的救市計(jì)劃開(kāi)始并沒(méi)有被國(guó)會(huì)通過(guò)，理由是，這是在用納稅人的錢救投機(jī)商，道德風(fēng)險(xiǎn)極大，且后患無(wú)窮。過(guò)了幾天，計(jì)劃經(jīng)過(guò)修改，又被通過(guò)了。美國(guó)一向標(biāo)榜自己是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的典范，這個(gè)方案如果輕易通過(guò)的確有點(diǎn)下不了臺(tái)。在股市、房市一路高歌猛進(jìn)的時(shí)候，美國(guó)政府聽(tīng)之任之，現(xiàn)在，如果真用“自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”來(lái)懲罰一下自己，那對(duì)此的評(píng)論就只能借用趙本山春晚小品里一個(gè)字的臺(tái)詞—“好！”

政府干預(yù)危險(xiǎn)，教科書(shū)里寫(xiě)得多了�？墒牵�自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就真的那么萬(wàn)能嗎？現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)字里行間就是“自由”兩個(gè)字。本科生的課里還教點(diǎn)市場(chǎng)缺陷和政府干預(yù)，到了研究生的課里，所謂主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里，哪還有國(guó)家干預(yù)的容身之處？經(jīng)濟(jì)學(xué)里的人有著對(duì)于未來(lái)的完美而理性的預(yù)期（至少知道隨機(jī)過(guò)程的分布和均值），市場(chǎng)的功能是能夠在瞬間找到均衡；增長(zhǎng)才是經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心話題，經(jīng)濟(jì)周期嘛，當(dāng)然是來(lái)自于真實(shí)的供給方的沖擊……

周期突然來(lái)了，連個(gè)招呼都沒(méi)打。半年多時(shí)間，股市跌掉一半有余，房市岌岌可危，剛有人拿它和幾年前的網(wǎng)絡(luò)泡沫相比，又有個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家想到20世紀(jì)80年代的股災(zāi)，過(guò)不了幾天，“百年一遇”的說(shuō)法就有了。從經(jīng)濟(jì)學(xué)家到市場(chǎng)上的專業(yè)人士，人云亦云好像不只是股市里的散戶邊看盤邊抹汗時(shí)才做的事。是啊，經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究了半天，金融學(xué)里也早就說(shuō)有“羊群效應(yīng)”，老百姓都知道“追漲殺跌”，怎么到了決策者那里，“自由”兩個(gè)字就那么有吸引力呢？

被經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)成瞬時(shí)出清的市場(chǎng)是由活生生的人組成的。當(dāng)股市

5000點(diǎn)的時(shí)候，有人問(wèn)我股票還能不能買，我一臉茫然。最基本的知識(shí)告訴我們，股價(jià)的走勢(shì)在微觀看市盈率，在宏觀看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在短期里，股價(jià)怎么走就取決于市場(chǎng)上有多少人看漲，可恰恰是這一點(diǎn)，最聰明的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都算不出來(lái)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說(shuō)的“高了”、“低了”都是講中長(zhǎng)期，做投機(jī)的人才不管，如果所有的人都認(rèn)為股價(jià)還會(huì)漲，你“理性”地說(shuō)會(huì)跌，人家不踩死你才怪。更要命的是，股市居然就真的又漲了上去，連最理性的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都后悔沒(méi)有跟著做個(gè)短線。什么叫“理性”？少數(shù)專家根據(jù)方程、根據(jù)計(jì)算、根據(jù)分析得到的信息永遠(yuǎn)都是被少數(shù)人掌握的，如果你的話每個(gè)人都認(rèn)為是那么回事，人家怎么會(huì)認(rèn)為你是“專家”？就算你說(shuō)的是對(duì)的，能算準(zhǔn)中長(zhǎng)期的事就不錯(cuò)了。市場(chǎng)就是這樣，高科技也解決不了信息不充分的問(wèn)題，信息越是不充分，看別人怎么做，便跟著做，就成為在概率意義上不犯錯(cuò)的最理性的行為。

人們的從眾行為吹大了泡沫，又引爆了泡沫。這一輪的經(jīng)濟(jì)周期在很大程度上就是這種虛擬的泡沫，如果不是接下來(lái)衰退向縱深發(fā)展，殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么，實(shí)體經(jīng)濟(jì)其實(shí)并沒(méi)有出什么大問(wèn)題。如果說(shuō)石油的漲價(jià)以及中國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格上漲還有點(diǎn)“真實(shí)周期”的味道，那么，華爾街的金融風(fēng)暴就基本上是在虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部先爆發(fā)的。這種周期的形成反映了人性的最最無(wú)奈的一面，你只知道周圍的人怎么做，但你不知道更多的人怎么想。這場(chǎng)游戲，你不參與沒(méi)人逼你，但如果你怕失去機(jī)會(huì)，奮不顧身地進(jìn)去了，就由不得你了。周期來(lái)臨之前，沒(méi)人會(huì)和你先打個(gè)招呼。當(dāng)然，金融大鱷們不一樣，他們是資本市場(chǎng)上的搖旗吶喊者，抄底的是他們，在高點(diǎn)最早拋的，可能還是他們。為什么會(huì)這樣？道理很簡(jiǎn)單，他們不需要跟別人，是別人跟著他們，自愿的。（不過(guò)，這次好像火玩大了，也燒到了自己。）經(jīng)濟(jì)學(xué)不太討論信息不充分的局面是怎么產(chǎn)生的，實(shí)際上，信息不充分的原因就是信息太多了，而不同的人就掌握著不同的信息，甚至還在利用自己的實(shí)力制造著不同的信息。用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，這也是一種異質(zhì)性，但這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家最不喜歡的東西。經(jīng)濟(jì)學(xué)家之所以奉自由為圣經(jīng)，就因?yàn)樗麄兿嘈牛�在自由�?jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，人的異質(zhì)性并不重要，重要的是人在競(jìng)爭(zhēng)時(shí)要平等。問(wèn)題是，人什么時(shí)候平等過(guò)？

當(dāng)然，危機(jī)產(chǎn)生的原因是極其復(fù)雜的。如果分析一下這場(chǎng)危機(jī)的形成與全球貿(mào)易的失衡的關(guān)系，以及中國(guó)在其中的角色，那將是一篇值得一做的極有價(jià)值論文。中國(guó)靠自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將勞動(dòng)力價(jià)格維持在很低的水平上，而資本的大量積累和生產(chǎn)率的提高又使其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力經(jīng)久不衰。中國(guó)的貿(mào)易盈余經(jīng)年累月，企業(yè)卻沒(méi)有動(dòng)力去同步增加進(jìn)口。低技術(shù)含量的東西中國(guó)有，高技術(shù)含量的沒(méi)需求，因?yàn)槠髽I(yè)覺(jué)得中國(guó)勞動(dòng)力太便宜了，根本沒(méi)必要買先進(jìn)設(shè)備。于是，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備大幅度增加，卻又沒(méi)處花，看看全世界，又覺(jué)得最安全的就是買美國(guó)國(guó)債。這等于借錢給美國(guó)，增加了美國(guó)的貨幣供給。于是，美國(guó)低利率，高借貸，高消費(fèi)，房?jī)r(jià)不漲倒是奇怪的了。

本文經(jīng)中信出版社許可摘自《十字路口的中國(guó)經(jīng)濟(jì)》一書(shū)